在光伏行业技术路线加速迭代、设备企业必须同步跟进的背景下，拉普拉斯（688726.SH）宣布拟定增募资不超过22亿元，用于光伏及半导体高端装备研发项目等。
拉普拉斯主营业务涵盖光伏电池片制造设备、电池组件制造设备及配套自动化设备，下游应用领域为光伏行业。预案显示，本次募集资金投向分为四大板块，其中光伏及半导体高端装备研发项目拟投入12.50亿元，无锡光伏高端装备基地二期建设项目投入1.35亿元，数字化与智能化升级项目投入1.56亿元，以及6.60亿元用于补充流动资金。上述项目总投资达22.16亿元。
值得注意的是，在光伏行业下行周期，设备厂定增扩产并不多见。近两年，受周期影响，多数中小厂商、跨界资本已经暂停光伏新产线建设，单纯复制传统TOPCon、普通组件等同质化产能的行为基本终止，行业进入落后产能逐步出清阶段。
但从头部企业动作来看，TOPCon电池和XBC电池都在通过技术迭代，以实现更高的转换效率和功率以及降本增效。拉普拉斯认为，基于光电转换效率持续提升、产品成本进一步优化、光储平价等目标，光伏产业链对光伏设备企业的持续研发迭代能力提出更高要求。
为紧跟下游技术迭代步伐，拉普拉斯存货水平较高。截至2025年末，公司存货账面价值达30.13亿元，占当期总资产比重29.41%。受行业特性影响，公司设备验收周期偏长，存货里发出商品占比较高，高存货规模意味着后续存在较大的存货跌价风险。
同期，公司应收账款与合同资产合计账面价值22.40亿元，在下游光伏行业整体承压的环境下，相关款项回收进度存在不确定性，有可能进一步拖累公司现金流。
为对冲光伏主业的周期压力，拉普拉斯还将半导体业务作为第二增长曲线。公司在预案中表示，在半导体方向深入研发半导体先进封装设备，突破设备核心技术，推动国产替代；另一方面旨在进一步提升公司数字化、智能化能力、交付能力和精细化运营能力。
不过，半导体设备行业也具有技术壁垒高、验证周期长的特点。公司表示，需在产品研发、样机制造及客户验证阶段投入大量资金。
业绩方面，受光伏产业链阶段性供需失衡影响，公司营业收入阶段性承压，2025年，公司实现营业总收入54.62亿元，同比下降4.64%；同期，利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别同比下降16.86%、14.60%、23.11%。
今年一季度，公司实现营业总收入9.68亿元，同比下降33.31%；归母净利润1.2亿元，同比下降52.23%。对于净利润减少，公司依然表示主要受光伏产业链阶段性供需失衡影响。
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